دو افسر پلیس شاهد ترور یک نفر هستند و حالا سردسته خلافکاران به یک تکاور سابق نیروی دریایی که اکنون عضو این مافیا شده دستور می دهد که هر کسی را که برای آن ها تهدیدی محسوب می شود از بین ببرد. نام این فیلم یعنی فیل سفید در زبان انگلیسی اصطلاحی برای اشاره به یک دارایی شخصی است که بی فایده ولی پرهزینه است.
